摩根大通：年内将有1次降息 银行业未来预期较稳定

　　和讯银行消息

　　6月13日，摩根大通银行董事总经理、亚太地区副(Jing

　　Ulrich)在第十二届全球中国峰会见面会上指出，中国市场有五大趋势。一是，宏观经济逐步稳定，近期有回升势头。未来财政政策将是经济继续增长的主要驱动因素，而货币政策则将趋于平稳；二是，随着资本市场的推进，国际资本将有更多的机会参与中国市场；三是，中国企业在国际并购市场上的活跃表现将会带来新的发展机遇；四是，关注中国债务风险，以有效措施应对，确保经济稳定；五是，供给侧将会在去产能化和鼓励新兴行业进一步促进经济发展中起到重要作用，同时将有助于应对债务问题。

　　“年内估计会有一次降息，而同时将采用更多的公开市场手段进一步支持经济增长。另外一些更有针对性的措施比如近期营改增试点的推开将会更加有利于企业的发展。”她表示。

　　她认为，深港通将很有可能于今年下半年开通。目前，方面已经对深港通准备就绪，正在争取尽快开通。预计深港通开通后初期的额度数值将会和沪港通保持一致，而根据后期运行情况，额度有可能进一步上调。而且，鉴于沪港通一年多来的运行状况十分平稳，深港通的实施力度有可能较沪港通更为加强，同时对投资门槛也可能有一定程度下调。对比两地市场，深圳上市公司中有较多中小盘股以及业绩增长潜力较大的成长股，将会吸引更多海外投资者进入中国市常最新消息显示，沪伦通的可行性研究也已经启动。引进海外资本的方式将会在未来更为多样化。另外，市场预期MSCI将在近期公布部分吸纳中国A股，而根据MSCI的计划，中国在MSCI

　　EM指数中的占比将从目前的26%提高到未来全部纳入后的40%。这将鼓励更多国际资本投入中国资本市常

　　近年来，中国银行业资产规模经历了快速的扩张。2011年末中国银行业金融机构资产总额为113万亿元，而截至今年一季度末，这个数字已经扩张到208.6万亿元。在短短五年的时间内资产规模增长幅度接近80%。房地产是中国银行贷款流向的主要产业，在一季度人民币贷款增量中，有32.5%是来自于房地产贷款。而在房地产贷款总余额的22.51万亿元中，绝大部分是个人购房贷款而不是房地产开发商贷款。贷款投入的另一个主要方向就是国有企业。目前中国国有企业的总体债务量已经超过了P。

　　在目前的市撤境，如果房地产市场价格出现下滑，或者在过程中大批僵尸企业受到清理，则有可能会给银行带来较大的坏账压力。根据摩根大通的分析，在过量贷款供给、公司债信用状况、产能过剩产业以及影子银行等多种因素的影响下，坏账率有可能进一步提高。然而即便如此，仍然认为，银行业未来预期较为稳定。一方面，中国银行业得益于居民的高储蓄比例，有较好的资产质量。另一方面中国银行业较高的资本充足率也是重要因素。

　　“而目前可以应对债务风险的手段主要是：第一是通过主动确认不良资产而进一步将这些资产移出资产负债表；第二则是提高银行业的资本金充足率，增强风险抵御能力；第三是充分发挥资本市场的多样化融资作用，通过不同的融资手段而不是仅仅依赖银行业向经济发展提供资金支持。”她分析到。

推荐：