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　　华铭智能此次发行总数为1722万股，网上发行522万股，发行市盈率22.97倍，申购代码：300462，申购价格：7.92元，单一帐户申购上限5000股，申购数量500股整数倍。

　　国内领先的 AFC 生产商。公司是一家专业从事自动售检票系统(AFC)终端设备的研发、生产、销售与的高新技术企业。公司的业务包括轨道交通自动售检票设备生产，轨道交通自动售检票设备零部件及相关配套设备销售，公司营业收入以 AFC 终端设备销售为主。中国 AFC 市场潜力巨大。 AFC 应用领域主要为轨道交通的建设，而轨道交通的发展决定因素之一就是城市化水平， 一个国家或地区的轨道交通建设程度与其城市化率高度相关，城市化进程较低的中国及亚洲其他发展中国家 AFC 市场潜力巨大。同时，AFC在中国的高铁建设、城市智能公交系统建设、旅游景点、大型楼宇门禁系统等领域同样大有可为。

　　公司具备先发优势。城市轨道交通等公共交通系统的业主，特别强调所应用 AFC 终端设备的安全与稳定性，业主在设备招投标过程中都十分强调设备商的过往业绩与行业经验，要求设备商具有一定的项目实施经验和成功案例，公司是 AFC 领域的开拓者之一，具备先发优势。同时，在行业竞争中公司还具备专业化、生产工艺、研发、业务开拓能力等优势。

　　询价区间 14-15 元。预计公司 2015-2017 年营业收入分别为2.18 亿元、2.66 亿元、3.27 亿元，净利润分别为 0.64 亿元、0.8 亿元、0.87 亿元，EPS 分别为 0.93 元、1.15 元、1.41 元。我们参照可比上市公司的估值水平，综合考虑此次发行的政策、市场，询价区间 14-15 元，定价区间 40-54 元。

　　天际股份此次发行总数为2400万股，网上发行960万股，发行市盈率20.16倍，申购代码：002759，申购价格：12.02元，单一帐户申购上限9500股，申购数量500股整数倍。

　　询价12.02 ， 合理定价区间17.6-19.5 元公司此次计划公开募集资金2.88 亿元，净募资额2.43 亿元，新增股本2400万股，占本次公开发行后总股本的25%，此次不涉及老股转让，发行价为12.02 元。我们预计，按发行后总股本公司2015-16 年EPS 分别为0.65/0.72 元，按照行业可比公司PE/PB 水平，我们给予2015 年合理定价区间17.6-19.5 元。

　　公司主要产品为陶瓷烹饪家电，占公司总收入的比例超过80%，其中电炖锅、 电炖盅市占率第一。公司以OBM 模式为主，主攻国内市场。期间费用率低，盈利能力强，远超可比公司。

　　中国市场上，小家电的品类少、保有量低，每户中国家庭的小家电保有量在10 种以下，远低于欧美发达国家每户30 种小家电的保有水平，电炖锅等品质类烹调器具小家电普及率更低。陶瓷烹饪家电性能独特，性价比高。我们认为，随着生活水平的提高，陶瓷烹饪家电市场空间广阔。产能扩张，未来成长速度有望加快

　　收入增速减缓，产能面临瓶颈。公司产能利用率约为100%，产销率保持在95%以上。近年来收入增速减缓，随着募投项目的达产，新增产能92%，解决公司的产能瓶颈问题，公司有望步入高速扩张阶段。2014 年公司厨房小家电总产能500 万台。募集资金投资项目达产后，陶瓷烹饪家电和电热水壶将分别新增产能380 万台/年和80 万台/年。我们认为，产能扩张后对公司进一步发展奠定基石，未来成长速度有望加快。

　　华通医药此次发行总数为1400万股，网上发行550万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：002758，申购价格：18.04元，单一帐户申购上限5500股，申购数量500股整数倍。