水皮：独角兽的天 证监会的领导好辛苦

　　独角兽来了，悄无声息就来了，前一天还在纳闷证监会何以在半夜发文件，而且是9个文件，后一天就听说小米在交易所已经通过聆讯，晚上就向证监会递交12生肖排序了CDR的要求，发行时间就在7月16日。所以，证监会的领导就不得不快马加鞭赶夜班，管理层拼到如此，投资者夫复何言。

　　小米只是开始，估值多少不是重点，重点是CDR同步IPO，A股和港股同步，独角兽不是以回归的面目出现，而是以上市的方式突破，不得不说一句话，perfect，嗯，完美。

　　当然，小米之后的阿里巴巴、百度、腾讯、京东、携程、网易、舜宇都会鱼贯而入，不过无论如何都是“炒冷饭”。

　　独角兽不缺钱，缺钱也成不了独角兽，独角兽上市与其说是圈钱，不如说是变现，所以，CDR与港股或者美股是不可能互换互通的，毕竟人民币都不能兑换，资本账户也不能流通，人民币是人民币，美元是美元，港币是港币。尽管如此，CDR有CDR的估值，美股有美股的估值，港股有港股的估值，我们不能确定小米的价格，但是可以确定的是CDR一定比港股高的多，人傻钱多，炒新成风，不把CDR炒趴下都对不起管理层为对冲失血而组建的六大战略配售基金。3000亿的规模接CDR是没有问题的，撑3年也是可以的，毕竟合格的独角兽并没有大家想的那么多，已经上市的估值在200亿以上，没上市的估值在200亿以上且年收入30亿以上，估值好办，收入不好弄，原因大家都明白，别以为证监会是吃干饭的，想浑CDR的水摸自己的鱼，两个字，没门。不过即便如此抬门槛，第一批的CDR规模也在1700亿-3500亿，这个规模大致相当沪深股市一天交易量的50%-100%，说多不多，说少不少，说不多是静态的，说不少是动态的。

　　CDR的一般是独角兽，但是独角兽的不一定是CDR ；有借壳的，如360，借壳之后还要定增，不合规但不违法，100亿也是钱；有IPO 的，如富士康，张口就是247亿，国家队保驾护航还不够，BATJ也都成为战投分担份额；有红筹回归的，如人保，A股一发就是45.99亿，港股价格在4.06左右，折合人民币少说也是130亿。远远看去，独角兽就如同狂奔而来的灰犀牛，地动山摇，尘土飞扬，艺高胆大的可以辗转腾挪，手脚不灵的恐怕凶多吉少，富贵有命，在天，即便要凑热闹，大家也要避其锋芒，逢低介入，游击战法打的赢打，打不赢就跑，无论如何在过去的3年中，CDR的独角兽们在海外市场的价格已经暴涨了一倍，美股更是在历史高位，现在的CDR估值只高不低，认购六大战略配售基金也要量力而行，特别是3年的封闭，多少是个隐患，当年QDII的教训不可不察。

　　A股要完善多层次资本市场建设，股市要成为经济的晴雨表，象征新经济的独角兽不可或缺，难的是现在流动性收紧，没有什么增量资金，存量的博弈能扛多久就是一个问题，我们要做CDR的，不要做CDR的先烈，留着青山在一定有柴烧。

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